市场周报·205期|上周小盘风格活跃, 机器人概念卷土重来

发布日期：2025-08-16 17:32    点击次数：158

上周小盘风格活跃，

机器人概念卷土重来

撰写人：银河基金FOF投资团队

市场回顾

大类资产及公募基金表现

国内方面：

Wind数据显示，上周，市场调整至重要均线支撑位，市场存在增量资金入场情况；美联储9月降息预期有所提升，美俄谈判即将举行，短期市场风险偏好有所上升，A股出现反弹，万得全A周度收盘创近期新高，大盘距离去年10月8日高点较近。股市风格上，小盘风格表现强于大盘风格，成长风格整体稍强于价值风格；板块间呈现明显分化，周期板块表现领先，成长板块内部分化相对较大，其中高端制造板块表现较强、TMT板块表现偏弱，大消费板块整体表现相对疲软。Wind数据显示，统计区间内，上证指数上涨2.1%，沪深300上涨1.2%，创业板指上涨0.5%，万得全A上涨1.9%。

债市方面：

Wind数据显示，债市收益率呈现窄幅震荡态势，10年国债收益率下行2个基点，收于1.69%；30年国债收益率上行1个基点，收于1.96%；短端1年期国债收益率下行2个基点，收于1.35%。一年期AA+信用利差下行1个基点，五年期AA+信用利差上行1个基点，中证转债上涨2.31%。

国际方面：

Wind数据显示，美俄谈判即将举行，美联储9月降息预期有所提升，美元指数出现明显下行，欧美股市普遍上涨，其中标普500上涨2.4%、纳指上涨3.9%、欧洲STOXX600上涨2.1%；ICE布油下跌4.8%、LME铜上涨1.4%；伦敦金现上涨1.1%。港股方面，全球市场风险偏好有所回暖，恒生指数上涨1.4%。

A股行业板块表现

上周，中信一级行业中，有色金属（5.83%）、机械（5.75%）、国防军工（5.24%）、纺织服装（3.99%）等行业表现相对较强；医药（-0.79%）、消费者服务（-0.01%）、计算机（0.03%）、商贸零售（0.17%）等行业表现相对偏弱。

Wind数据显示，上周，股市风险偏好整体呈现修复态势，活跃资金在主题层面进行轮动交易。美联储9月降息预期有所提升，黄金、铜等商品价格出现上涨，带动有色金属行业表现相对突出；2025世界机器人大会即将召开、新款机器狗发布，相对低位的机器人主题活跃度出现明显提升，推动机械板块表现走强；军工主题持续保持活跃；主题轮动资金出现阶段性转移，前期表现相对强势的TMT和医药板块表现偏弱，传统消费板块则继续未受资金较多关注。

Wind数据显示，上周，美联储降息预期提升、市场风险偏好上行，小盘风格显著强于大盘风格，成长风格略强于价值风格。板块上，周期板块整体表现较为强势（尤其是其中的有色金属行业）；成长、大金融、稳定板块整体表现其次（成长板块内部分化极大，机械军工等中游制造十分强劲、TMT相对偏弱），大消费板块整体表现最弱（食品饮料、医药、消费者服务等均表现不佳）。

近期重要事件或数据

7月通胀数据依然不见起色

根据国家统计局数据，7月CPI同比增长0%，预期值-0.1%，前期值0.1%；核心CPI同比增长0.8%，前值0.7%；PPI同比增长-3.6%，预期值-3.4%，前期值-3.6%。

国内通胀数据呈现CPI弱修复、PPI持续低位的特征。受服务和工业消费品价格因素影响（暑假旅游旺季、消费品以旧换新等），7月CPI环比上行0.4%，由降转涨，其中食品类CPI对整体形成拖累，核心CPI同比回升至0.8%，为2024年3月以来的较高水平。上游资源品价格受全球需求因素影响，生活资料价格延续弱势，PPI处于低位，后续回升态势或与产能治理进度及内需提振情况相关。

美俄首脑将于8月中旬会晤谈判

7月29日，美国政府表示，如果俄罗斯在结束俄乌冲突方面没有取得进展，美国将在10天内开始对俄罗斯征收关税，并对购买俄罗斯石油的国家加征“二级关税”。8月6日，印度成为美国第一个加征“二级关税”的国家，税率提高25%。8月8日，美国在社交媒体上表示，将在8月15日与俄罗斯总统在美国阿拉斯加州会晤。俄罗斯方面稍后证实了这一消息。

公募基金周度发行份额

Wind数据显示，上周公募发行成立的公募基金34只、累计397亿份，上周发行回暖、结构上略偏债，股票型基金发行13只、累计87亿份，7只混合型基金累计30亿份，11只债券型基金累计251亿份，3只FOF基金累计29亿份。去年四季度以来，公募发行结构由此前债券型基金为主导逐步转向均衡。

市场展望

股市

未来可以关注：

1、PPI和M1的回升趋势，分别对应企业盈利、企业信心；

2、政策的落实情况；

3、资金走向情况；

4、美国关税政策、通胀就业数据以及后续的降息节奏。

债市

两会定调货币政策适度宽松，长债去年底提前交易过多降息预期，今年Q1资金偏紧短端上行、风险偏好上升、长端收益率补跌；但宽货币，信用扩张依然不畅、下半年关税压力下经济或再度承压。Wind数据显示，当前10年国债收益率1.7%附近定价。股市中枢回升以及一系列稳增长政策出台后，转债资产或受关注。

市场可能存在的风险

国内经济复苏低预期；

美国经济硬着陆；

中美贸易竞争升级。

风险提示：

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